6月22日，巴基斯坦国民议会通过了巴联邦政府提交的2011/12财年预算案。该预算案显示，巴新财年将继续压缩财政赤字，进一步抑制通货膨胀上涨，建立范围广泛的公平征税体系，为脆弱人群提供社会保障网络，重组亏损国企（必要时实施关闭或私有化措施），通过公共领域发展计划投资关键性基础设施项目，将债务减至可持续水平等。新财年主要经济指标的预期目标为GDP增长4.2%、通货膨胀控制在12.0%以下、财政赤字占GDP比重控制在4.0%以内。新预算案从2011年7月1日开始实施。

　一、巴2010/11财年经济状况概述

　　受反恐战争、特大洪灾和原油价格上涨等不利因素影响，巴2010/11财年经济复苏受阻。反恐战争造成的经济损失从2001/02财年的26.7亿美元增至2010/11财年的178亿美元。特大洪灾造成100亿美元的经济损失，使GDP少增长2%，重建费用至少需要68亿美元。国际市场原油价格从每桶70多美元涨至125美元以上，对巴经济造成严重冲击。

　　尽管巴对外部门2010/11财年增长良好，侨汇收入和出口双双创历史记录，外汇储备稳定保持高位，经常项目实现盈余，但巴仍面临主要由食品价格上涨引起的高通货膨胀、持续能源短缺、税收增长缓慢、安全支出增加、外部援助低于预期、以及财政赤字不断扩大等严峻挑战。

　　（一）经济增长低于预期，服务业表现稍好

　　巴2010/11财年国内生产总值（GDP）预计仅增长2.4%，不仅未能实现4.5%的财年目标，也低于上财年3.8%的实际增长。农业、工业和服务业预计分别增长1%、下降0.1%和增长4.1%，均未实现3.8%、4.9%和4.7%的增长目标。

　　洪灾对农业基础设施和大米、棉花等主要农作物造成损害是农业增长低于预期的主要原因；安全形势恶化和能源短供应缺导致制造业增长缓慢；服务业实现较好增长主要归因为公共管理、防务和社会服务的增长。

　　（二）侨汇收入、出口额创双双历史新高

　　2010/11财年前11个月，巴侨汇收入达101亿美元，比上财年同期的80.6亿美元增长25.2%。全财年侨汇收入预计可突破110亿美元大关，大大超出上财年的89亿美元。

　　受纺织品和食品出口强劲增长推动，2010/11财年前11个月，巴出口额达224.1亿美元，超过198亿美元的出口目标，比上财年同期的175.1亿美元增长28%。全财年出口有望突破245亿美元。

　　侨汇收入和出口大幅增长使巴经常账户出现盈余。财年前10个月，巴经常账户盈余7.5亿美元，而上财年同期赤字34.6亿美元。

　　（三）外汇储备保持稳定高位，卢比汇率基本稳定

　　巴外汇储备2010/11财年稳定保持较高水平，于3月26日当周创下179.5亿美元的历史最高水平。截至2011年5月18日，巴外汇储备为175.2亿美元。尽管投机性购买和大额支付进口石油款一度导致巴卢比兑美元汇率出现急速下滑，全财年卢比兑美元汇率基本保持稳定，一年之内仅贬值0.5%。

　　（四）通货膨胀居高不下，基准利率保持高位

　　2010/11财年前11个月，巴消费者物价指数（CPI）、敏感价格指数（SPI）和批发物价指数（WPI）均值同比分别增长14.0%、18.3%和23.3%，均高于上财年同期的11.6%、13.2%和12.2%。

　　由于宏观经济运营持续呈现高通胀、低增长、高赤字的态势，2010年7月至2010年11月底，巴央行分3次将基准利率从12.5%升至14%的历史高位，并一直维持至财年末。2010年7月1日至2011年6月18日，巴货币供应量（M2）增长14.0%，高于上一年同期的9.5%。

　　（五）财政状况未有改观，政府借贷居高不下

　　自然灾害突发、经济改革迟缓、安全形势恶化、能源供应短缺等导致巴各经济部门增长乏力和财政赤字扩大。全年财政赤字占GDP比重达5.3%，高于洪灾后调整的4.7%的目标。

　　由于巴采取征收洪水附加费、提高特别消费税率、加强对富人的征税力度等措施，巴联邦税收委员会（FBR）全财年实现税收15904.6亿卢比，超过下调后15,880亿卢比的税收目标，占GDP的比重为9.2%。

　　外援流入下降给巴弥补财政赤字带来更大压力。2010/11财年，巴私有化收入更为0，外部资源仅有6.5亿美元，财政赤字主要依靠国内资源弥补。2010年7月1日至2011年6月18日，政府用于财政支持的借款规模达6702.8亿卢比，其中向央行借款1550亿卢比，向国内商业银行借款5290亿卢比，较上财年的2740亿卢比几乎翻番。

　　（六）外资流入下降，就业受到冲击

　　政治安全形势不稳和能源短缺等因素导致外国投资者信心下降，外国直接投资（FDI）大幅下降。巴2011财年前11个月吸引FDI仅13.9亿美元，较上财年同期的19.8亿美元下降近29.7%。同期外国对巴金融类投资由上财年的流出1.3亿美元变为流入3.5亿美元。巴吸引外国投资总额下降幅度收窄至5.8%，由上财年的18.5亿美元降至17.4亿美元。

　　巴投资占GDP比重从2006/07财年的22.5%降至2010/11财年的13.4%，给创造就业带来巨大冲击。本财年人均实际收入仅增长0.7%，低于上财年的2.9%。

　二、2011/12财年预算概况

　　巴政府2011/12财年面临的主要挑战包括：压缩财政赤字、抑制通货膨胀、缓解能源危机、增加投资、创造就业、减少政府债务等。

　　巴2011/12财年预算制定了如下财政收支目标：收入24,632.9亿卢比、支出27,670亿卢比，分别较上财年增加16.9%和14.2%；赤字8,510亿卢比，约占GDP的4.0%，主要通过外部援助和贷款、银行借款、私有化收入和其他国内融资方式弥补。

　　（一）预算收入

　　2011/12财年预算中，巴联邦政府收入包括：内部收入20,493.6亿卢比，外部收入4,139.3亿卢比。其中，内部收入包括：政府收入15,288.3亿卢比、资本收入3,956.5亿卢比、各省盈余（预计）1,248.8亿卢比；外部收入包括：国外贷款2,872.4亿卢比，国外无偿援助1,266.9亿卢比。

　　巴联邦政府2011/12财年总收入由税收收入＋非税收入－各省分配收入得到。税收收入20,741.8亿卢比，直接税7,436亿卢比，间接税13,305.8亿卢比，其中巴联邦税收委员会税收19523亿卢比。

　　具体如下：

　　1、政府收入

表一：巴政府2011/12财年收入情况

表二：2011/12财年巴预算税收

表三：2011/12财年巴预算非税收入

 　　2011/12财年，各省预计盈余1,248.8亿卢比，略高于上财年修改后的1,198.1亿卢比。巴联邦政府新财年将向各省转移12,708.8亿卢比的收入，比上一财年修改后的10,228亿卢比增加24.3%。

　　2、外部收入

表四：外部收入（国外援助和贷款）

 　　3、联邦政府向省政府收入转拨

　　巴政府收入的约93%流向联邦政府，7%流向省级政府，因此各省政府支出依靠联邦政府转拨。根据宪法第160条规定，巴设立了全国金融委员会（National Finance Commission），将联邦政府部分收入转拨至各省。根据第7届全国金融委员会决定，巴联邦政府将可转移收入的1%转拨至开普省用于反恐战争，余下的99%在综合考虑各省人口、贫困和落后状况、收入、人口密度等因素后按一定比例分配给各省。

　　2011/12财年，巴联邦政府可转拨收入为12,033.2亿卢比，具体分配如下：旁遮普省5,768.6亿卢比（47.9%）、信德省3244.1亿卢比（27%）、开普省1,918.5亿卢比（15.9%）和俾路支省1,102亿卢比（9.2%）。

三、2011/12财年预算支出

　　2011/12财年，巴预算支出27,670亿卢比。经常支出为23,148.6亿卢比，较上财年修改后的经常支出增加约1%，在总支出中的比例从上财年的89.7%降至83.7%。其中，一般公共服务支出（包括偿债支出、转移支付和退休津贴）16,600亿卢比，占经常支出的71.1%；公共领域发展计划（PSDP）支出7,300亿卢比，较上一财年增长58%；PSDP以外的其他发展支出971亿卢比。

　　（一）公共领域发展项目支出

　　2011/12财年，巴国家经济委员会（NEC）批准的公共领域发展项目（PSDP）预算为7,300亿卢比，比上财年修改后的4,620亿卢比增加58%，占GDP比重由2.6%增至3.5%。其中，联邦PSDP预算3,000亿卢比，同比增长61%，各省PSDP预算4,300亿卢比，同比增长61.7%。具体如下：

表五：公共领域发展项目（PSDP）支出

　　（二）经常支出

　　2011/12财年,巴经常支出预算23,148.6亿卢比，与2010/11财年修改后的预算经常支出22,959.2亿卢比相差无几。具体如下：

表六：经常支出

表七：公共服务支出

表八：国防事务与服务支出

表九：公共秩序与安全事务支出

表十：经济事务支出

　　（三）补贴支出

　　2011/12财年，补贴支出预算为1,664.5亿卢比，同比降幅高达58%。具体分配如下表：

 表十七：预算补贴支出

四、2011/12财年主要经济政策和措施

　　巴政府新财年计划压缩财政赤字，使其占GDP比重降至4%，以达到国际货币基金组织的要求；制定了旨在控制通货膨胀、提高税收、改革国企等的一系列措施；提高公务员和军人收入，为贫困人口提供更多支持。

　　（一）抑制通货膨胀

　　巴政府新财年拟采取一系列措施控制通货膨胀。主要包括：干预小麦、食糖等商品市场，确保其以普通百姓可负担的价格稳定供应；斋月期间为贫困人群提供价格优惠的食品；7,000多家便利店等以低价为大众提供日常生活需要的关键性商品；各级政府监督供给和价格，防止囤积、供应短缺和价格过快上涨。此外，还将通过严格控制支出减少从央行借款来降低通货膨胀。

　　（二）改善税收

　　巴税收占GDP比重长期低于10%，也低于该地区其他国家的水平（斯里兰卡14%、印度16%、马来西亚18%、土耳其29%）。巴政府新财年将采取措施加大对富裕人口的征税力度，现已开始统计未纳税的富人，并向已确定的70万名未纳税富人中的7.1万人发出征税通知。巴政府还将采取措施倡导纳税文化，以增强公民纳税意识。

　　预算中提出的部分税收措施：

　　1、关税减免/降低

　　－397种征收调节税的商品减少392种，仅保留豪华轿车、香烟、武器、槟榔、洁具/瓷砖等5种；

　　－生产抗生素、抗过敏药、糖尿病药和肺结核药所需22种原材料进口关税大幅降至5%；

　　－降低醋酸丁酯行业的原材料进口税；

　　－降低玻璃产业两种原材料的进口关税；

　　－降低制造CNG压缩机的25个部件的进口关税；

　　－降低石油勘探行业机械进口关税；

　　－降低录音磁带原材料进口关税；

　　－降低制造高科技汽车音响设备系统进口关税；

　　2、销售税和消费税

　　－销售税税率从17%降至16%；

　　－完全取消特别消费税；

　　－缩小联邦消费税征收范围，由46种商品减少至31种，余下的2年内取消；

　　（三）国企改革

　　巴政府新财年拟减少对能源行业提供无针对性的补贴，力争在此基础上保证能源企业高效和经济运转，并实现收支平衡。巴政府还将采取措施降低能源企业间的三角债并启动节能计划。

　　巴政府将继续推行国企改革，现已开始对巴国际航空公司（PIA）、巴农业储备和服务公司（PASSCO）、惠民商店公司（USC）和国营巴贸易公司（TCP）的改组计划，预计可大幅减轻预算负担。新财年还将推动国企上市和私有化进程，巴内阁私有化委员会已经确定数家国企，包括国家人寿保险公司、国家保险公司、国际航空公司、国家石油公司和油气开发公司等。

　　（四）扶贫和社会福利

　　巴政府新财年将继续通过贝·布托收入支持计划（BISP）为贫困人口提供资助。2010/11财年巴共通过该计划提供350亿卢比资金支持。2011/12财年巴政府计划至少将该笔资金提高至500亿卢比，如资金充足则进一步提升至650亿卢比。除贝·布托收入支持计划外，巴政府其他多项计划也为低收入家庭提供支持，包括扶贫基金（通过微型贷款）、个人福利基金等。

　　巴政府新财年将继续提高政府公务员和军队人员待遇。2002年7月1日及以后退休人员退休金上涨15%，之前退休人员退休金上涨20%；1-15级政府雇员及军队相应级别人员交通补贴增加25%；所有政府雇员和军人均将享受交通补贴；提高1-15级雇员杂项补贴；20-22级政府雇员交通补贴以货币形式发放；7月1日起政府雇员和军人工资提高15%等。

　　（五）发展水利和能源项目

　　新财年巴联邦公共领域发展项目资金将优先用于正在进行中的项目、关键基础设施特别是水利和能源设施、高等教育等。96%的发展项目资金将用于正在进行之中的项目，有外援资金的项目也将优先考虑。新财年PSDP资金的55%用于基础设施，44%用于社会领域项目。

　　新财年巴联邦PSDP资金的12%（360亿卢比）将用于水利项目。除曼格拉大坝加高项目以外，其他重要水利项目包括：萨特帕拉多功能大坝（GB省）、高玛赞大坝（联邦部落区）、卡齐（Kachhi）水渠（俾路支省）、瑞尼（Rainee）水渠（信德省）、印度河下游灌溉及排水项目（信德省）等。

　　为缓解能源供需矛盾，巴新财年PSDP项下为发电、输电、配电和节电项目拨付325亿卢比，巴水电发展署和国家电力公司另投资830亿卢比。重要能源项目包括：巴沙大坝（180亿卢比，另通过市场融资25亿卢比）、尼勒姆—杰勒姆水电项目（108亿卢比）、古杜循环发电项目（146亿卢比）、七巧美莲热电项目（139亿卢比）、恰希玛核电站三、四期（155亿卢比）等。

　五、巴2011/12财年预算简析

　　巴政府将2011/12财年经济增长目标定为4.2%，不仅高于2010/11财年实际增长率2.4%，也高于过去3年平均增长率2.6%。巴新财年预算主要目标为提高政府收入特别是税收、抑制通货膨胀、缓解能源危机和提高民生福利等。但对制造业、农业等领域发展缺乏政策支持，加之缺少切实有效的措施，上述目标的实现存在一定困难。

　　（一）对工农业生产支持不足

　　巴政府2010/12财年将化肥、农药等15种农用商品纳入一般消费税征收范围，预计将使农业投入成本大幅增加。对巴农业储备和服务公司（PASSCO）提供的补贴从29亿卢比削减至7,500万卢比或将打击农户种植小麦和大米的积极性。

　　巴大幅降低补贴可能使能源公司陷入更深危机，最终采取提高电价和增加拉闸限供频率，不仅使工业生产成本大幅增加，还将导致工商业停业减产。预算案中取消392种商品调节关税特别是食品关税、大幅降低生产药物所需的22种原材料进口关税、降低玻璃工业两种原材料和CNG压缩机的25个部件关税等税收措施可能对一些行业产生有利影响，但缺乏与纺织业、手术器械业、运动制品、地毯和大理石、珠宝、家具等主要工业类别相关的刺激措施。

　　（二）税收目标实现难度较大

　　巴税收占GDP比重长期处于全球较低水平，提高税收水平成为巴政府当务之急和新财年重要任务。预算案显示，巴2011/12财年税收20,741.8亿卢比，高出2010/11财年修改后预算中的16,793.6亿卢比，增长23.51%。其中，FBR税收19,523亿卢比，比2010/11年实际税收（初步数据）15,900亿卢比高出22.8%。在巴未实施一般消费税改革（RGST）等关键性税收改革的前提下实现上述税收增长目标存在巨大困难。加强对富人征税力度的措施和效果尚待检验，取消特别消费税和洪水附加税、取消46种商品中15种的联邦消费税、减少征收调节税商品种类等措施都将对巴税收造成一定影响。

　　（三）对外援依赖进一步加大

　　巴新财年预算外部收入为4,139.3亿卢比，比上一年下调后的预算中的外部收入2,898.2亿卢比高出42.8%。由于外部援助落实具有较大的不确定性，如预计贷款或无偿援助大量不能及时到位，巴将被迫大幅调整财年预算。此外，巴预算外部收入中的私有化收入高达704亿卢比，在近年巴私有化几陷停滞且巴政府缺乏具体措施加速私有化进程的背景下，实现该笔收入难度很大。

　　（四）公共领域发展项目规模或再遭削减

　　尽管2011/12财年预算中公共领域发展项目（PSDP）资金达7300亿卢比，较上一财年增长58%。但根据最近几年预算执行情况，每当巴政府财政赤字压力过大时往往首先削减PSDP项下支出，很难保证今年的PSDP不被削减，如大幅削减将严重影响众多民生和基础设施项目的完成。

　　（五）实现通货膨胀目标困难重重

　　巴政府新财年拟采取干预市场、打击囤积、实施价格监督、提供定向救济等措施控制关键消费品价格上涨。但以上均为临时性措施，难以从根本上抑制通货膨胀增长。

　　能源补贴大幅下调后，如能源公司不能解决收支平衡问题，电力和天然气价格或进一步上涨，并最终带动各种生活必需品价格上涨。此外，在巴能源结构发生根本性改变之前，巴仍严重依赖进口原油。国际市场原油价格若大幅增长，巴通货膨胀现象将更加恶化。

　　新财年食品补贴由3,960亿卢比降至1,660亿卢比，将给穷人带来更大生活压力。例如：对巴贸易公司（TCP）补贴从170亿卢比大幅削减至40亿卢比，将导致糖价上涨；对惠民商店公司（USC）补贴的大幅降低必将推动生活必需品价格的上涨，使得政府对穷人的现金补贴效果大打折扣。

　　注：1美元约折合86卢比左右